Američke države protiv platformi za tržišta predviđanja: Kalši (Kalshi) i Polimarket (Polymarket) u središtu regulatornog sukoba

Tržišta predviđanja omogućavaju korisnicima da ulažu novac na ishod budućih događaja — od sportskih utakmica i izbora do geopolitike. Međutim, za razliku od klasičnih kladionica, ove platforme često posluju bez dozvola i nadzora saveznih država, što je izazvalo sve veći regulatorni pritisak.

Sukob država i platformi

Državni regulatori tvrde da platforme za tržišta predviđanja zapravo nude oblik sportskog klađenja koji zaobilazi stroge propise koje moraju da poštuju licencirane kladionice.

U poslednjih nekoliko godina, nakon što je Vrhovni sud SAD 2018. godine omogućio državama da legalizuju sportsko klađenje, mnoge jurisdikcije uvele su detaljna pravila: proveru starosti korisnika, programe zaštite od zavisnosti i obavezu plaćanja poreza.

Platforme poput Kalšija i Polimarketa tvrde da ne nude klađenje već ugovore o događajima (event contracts), odnosno finansijske instrumente slične derivatima kojima se spekuliše na buduću cenu robe poput nafte ili kukuruza.

Zbog toga kompanije insistiraju da nisu pod nadzorom saveznih država, već federalne Komisije za trgovanje robnim fjučersima (Commodity Futures Trading Commission – CFTC).

Federalni i državni regulator na suprotnim stranama

Sukob dodatno komplikuje stav federalnih vlasti. Komisija za trgovanje robnim fjučersima tvrdi da ima isključivu nadležnost nad tržištima predviđanja, jer ih smatra vrstom finansijskih derivata.

Države, s druge strane, insistiraju da je reč o klađenju i da imaju pravo da ga regulišu ili zabrane.

Ovaj pravni spor već je doveo do tužbi i regulatornih postupaka u najmanje osam američkih država, dok su regulatorna tela u 11 država poslala zvanične naloge za prestanak rada platformama koje nude ove usluge.

Ogromni iznosi i sve veća popularnost

Platforme za tržišta predviđanja beleže ogroman promet. Procene industrije govore da se preko ovih tržišta svakog meseca obradi više od 13 milijardi dolara u transakcijama.

Veliki deo aktivnosti odnosi se na sportske događaje, što je posebno zabrinulo operatere tradicionalnih kladionica i kazino industriju.

Američko Udruženje industrije igara na sreću (American Gaming Association) tvrdi da platforme za tržišta predviđanja izbegavaju poreze i regulatorne obaveze koje važe za legalne operatere. Prema procenama te organizacije, američke države su zbog toga izgubile više od 570 miliona dolara potencijalnih poreskih prihoda.

Brige zbog političkog klađenja i zloupotreba

Osim sporta, platforme za tržišta predviđanja omogućavaju ulaganja i na političke ili geopolitičke događaje — poput izbora, promena vlasti ili međunarodnih konflikata.

Stručnjaci upozoravaju da takve opklade otvaraju prostor za manipulacije i trgovinu insajderskim informacijama, ali i potencijalno ugrožavaju integritet izbora.

„Već sada imamo ozbiljan problem zavisnosti od sportskog klađenja u Sjedinjenim Američkim Državama. Zamislite kako će izgledati kada se pojavi potpuno neregulisano klađenje“, upozorava Benjamin Šifrin iz organizacije Bolja tržišta (Better Markets), koja se bavi zaštitom investitora i potrošača.

Sudovi će odlučiti

Za sada je jasno samo jedno: pitanje ko ima pravo da reguliše platforme za tržišta predviđanja — države ili federalne vlasti — verovatno će na kraju rešiti američki sudovi ili Kongres.

U međuvremenu, pravna bitka između država, regulatora i kompanija poput Kalšija i Polimarketa mogla bi da odredi budućnost jednog od najbrže rastućih segmenata digitalne ekonomije.

Značaj za globalno tržište

Spor između američkih regulatora i platformi za tržišta predviđanja mogao bi imati šire posledice i za međunarodno tržište onlajn klađenja i finansijskih tehnologija.

Kako se granice između klađenja, finansijskog trgovanja i digitalnih platformi sve više brišu, regulatorni modeli razvijeni u Sjedinjenim Američkim Državama često postaju referenca za druge zemlje.

U Srbiji, gde licence za priređivanje igara na sreću izdaje Uprava za igre na sreću, tržište je jasno regulisano i pod strogim nadzorom države. Međutim, razvoj novih digitalnih platformi koje kombinuju elemente finansijskih tržišta i klađenja mogao bi u budućnosti otvoriti i nova regulatorna pitanja.

Zbog toga bi odluke američkih sudova i potencijalne promene zakona mogle imati značajan uticaj na način na koji se ovakve platforme tretiraju i na drugim tržištima, uključujući evropska i regionalna.